대신증권 주가전망: 종합금융 도약 앞둔 저평가 배당주 투자전략

 

대신증권은 2025년 종합금융투자사업자 지정을 앞두고 성장 모멘텀과 안정적 배당 매력을 동시에 갖춘 종목입니다. PBR 0.45배의 저평가 구간에서 밸류에이션 회복과 실적 반등이 기대되며, 증권업 전반의 개선 흐름과 함께 중장기 투자 유망 종목으로 주목받고 있습니다.

 

종합금융투자사업자 지정이 주가에 미치는 영향은?

대신증권은 2025년부터 제10호 종합금융투자사업자로 지정되어 금융업에서의 신사업 진출이 가능해집니다.
자기자본 3조원을 안정적으로 충족하면서 기업대출, 헤지펀드 대출, 컨설팅 등 기존에 불가능했던 수익원 확보가 가능해집니다.

이는 수익 다변화와 고수익 사업 진입의 결정적인 계기로 작용하며, 중장기적인 이익 성장의 핵심 기반이 됩니다.
특히 2024년 실적 저점 이후, 2025년부터 이익 정상화가 본격화될 것으로 전망됩니다.

 

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현재 주가 수준과 저평가 판단 근거

2025년 5월 기준, 대신증권의 주가는 20,750원입니다.
이는 증권사 평균 목표주가인 23,000원 대비 약 10.8% 상승 여력을 내포합니다.

다음 표는 주요 밸류에이션 지표 비교입니다.

 

지표	수치	평가
PER	10.5배	업계 평균 수준
PBR	0.45배	저평가 영역
배당수익률	5.81%	매우 매력적

 

PBR이 0.3배 수준이라는 일부 분석도 존재하는 만큼, 자산가치 대비 심각한 저평가 상태에 있으며, 이는 향후 밸류에이션 정상화 가능성을 높이는 요인입니다.

 

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실적 개선 기대감: 1분기 호실적과 연간 회복 시나리오

BNK투자증권은 1분기 대신증권의 지배주주순이익이 전년 대비 251% 증가한 1,882억원에 이를 것으로 예상합니다.
이는 본사 사옥 매각이익 2,000억원이 반영된 결과이며, 이를 제외해도 자회사 실적 회복이 실적을 견인하고 있습니다.

2025년 연간 실적은 다음과 같은 요인으로 큰 폭의 개선이 기대됩니다.

• 종투사 인가에 따른 기업여신 확대
• 금리 하락으로 인한 IB 수익 증가
• 부동산 PF 관련 손상차손 축소

결과적으로, 2025년 지배주주순이익은 3,099억원으로 전년 대비 114% 증가할 것으로 분석됩니다.

 

 

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안정적 배당정책으로 주가 하방 방어

대신증권은 2020년 이후 꾸준히 주당 최소 1,200원의 배당을 유지하며 고배당주로서의 위상을 확립해왔습니다.
최근 5년간 평균 배당수익률은 8.4%, 현재 수익률도 5.81%로 매우 높은 수준입니다.

경상적 이익 회복과 종투사 수익 다변화가 배당의 지속성을 더욱 강화시켜줄 전망입니다.

 

 

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리스크 관리 역량, 타 증권사와 차별화된 요소

대신증권은 CFD 사태나 ELS 손실과 같은 리스크에 노출되지 않고 업계 내 선제적인 리스크 대응 능력을 보여주고 있습니다.
대표이사의 38년 경력을 바탕으로 한 리스크 중심 경영과, 리스크 조직 강화는 불확실성이 높은 2025년에도 안정적인 실적을 뒷받침할 것입니다.

또한, 해외 부동산 리스크도 제한적이라는 분석이 많아 자회사 리스크 관리에 대한 우려는 크지 않은 상황입니다.

 

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증권업계 및 시장 환경에 따른 외부 수혜 요소

2025년 증권업계는 다음과 같은 긍정적 변화가 기대됩니다.

 

요인	내용
해외주식 수요 증가	자산관리 상품 확대 수혜
AI 도입 가속화	운용 효율성 개선
밸류업 프로그램	증시 밸류에이션 상승
M&A 활성화	IB 부문 수익 확대

 

이러한 외부 요인들은 종투사로서 운용과 자문이 가능한 대신증권에게 직접적인 수익 기회를 제공할 수 있습니다.

 

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결론: 투자자에게 적합한 전략은?

중요 포인트는 저평가 상태에서 고배당까지 기대할 수 있는 성장주라는 점입니다.
현재 시점에서의 투자 전략은 다음과 같습니다.

• 배당 중심의 안정적 현금 흐름 확보
• 종투사 지정으로 인한 장기적 실적 성장 기대
• 보수적 리스크 관리로 인한 하방 방어력 보유

목표주가 23,000원까지의 상승 여력뿐 아니라, 실적 개선 및 사업 확장에 따라 그 이상의 주가 반등 가능성도 존재합니다.
중장기 투자자로서 안정성과 성장성을 동시에 추구하고자 한다면, 대신증권은 포트폴리오 내 핵심 보유 종목으로 고려할 만합니다.